Finanzas Corporativas (spanish)

Sábado, 12 de abril 2008

Caso de estudio: Política de dividendos en la FPL Group Inc

La política de dividendos es irrelevante

La primavera de 2006

¿Por qué las empresas pagan dividendos?

- Las empresas pagan dividendos a equilibrar sus activos y estructuras de capital, cuando sus ingresos superan sus oportunidades de inversión.

- Las empresas pagan dividendos para mitigar los problemas de agencia cuando tienen exceso de ganancias.

Los contras de pago de dividendos:

- Una política de dividendos es irrelevante o no tiene ningún impacto en el valor de la empresa, porque los inversores tienen la posibilidad de crear "hechos en casa" los dividendos.

- Poco o ningún pago de dividendos es más favorable para los inversores. Esto se debe a los impuestos sobre el dividendo es superior al impuesto a las ganancias de capital.

- Los dividendos son gravados como ingresos ordinarios

- Los dividendos se pueden reducir las fuentes internas de financiamiento

- Una vez establecida, recortes de dividendos son difíciles de hacer sin afectar adversamente el precio de una empresa de valores

Pros de pago de dividendos:

- Los dividendos en efectivo se pueden destacar los buenos resultados y prestar apoyo a cotización de las acciones

- Los dividendos pueden atraer a los inversores institucionales que prefieren algunos retornos de los dividendos

- Precio de la acción por lo general aumenta con el anuncio de un dividendo de nuevos o mayores

- Los dividendos absorber el flujo de caja por lo que puede ayudar a reducir los problemas de agencia

Los principales temas de la FPL en 1994:

- La negociación entre FPL y la FERC (Federal Energy Regulatory Commission) para resolver la demanda en contra de FPL para el cambio de tarifas excesivas y negar el acceso equitativo a su sistema de transmisión.

- Baja tasa de inversión debido a que FPL, probablemente no aumenta los dividendos como se

- Sugerencia de los recortes de dividendos por los administradores de la FPL

- Precio de la FPL acciones han caído un 19,6% mientras que el índice S & P ha reducido en un 22,1%

- El creciente interés y la tasa de aumento de la competencia en la industria eléctrica

Desde la perspectiva de los inversores, la proporción de pago actual es apropiada, hasta cierto punto:

- Ración de pago actual de la FPL = dividendo en efectivo / ingresos netos = 461693/248749 = 107,7%. De acuerdo con el Anexo 9, FPL tiene la proporción más alta de pago en comparación

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